главное сегодня:
Совет директоров Банка России на прошлом заседании принял решение снизить ключевую ставку на 25 базовых пунктов, до 14 процентов годовых. Об этом сообщили в пресс-службе регулятора.
Одним из факторов, способствующих её падению, стало ухудшение напряжённости на рынке труда. По данным опросов, на которые ссылается банк, обеспеченность предприятий работниками улучшилась. Планы компаний по индексации зарплат в текущем году существенно не изменились. При этом отмечается, что, несмотря на замедление роста заработных плат, он по-прежнему продолжает опережать увеличение производительности труда. Также безработица в стране остаётся на исторических минимумах. Также некоторые положительные тренды наблюдались в денежной политике населения. Кредитная активность в июне замедлилась. В основном, это было связано с динамикой корпоративного кредитования. При этом «портфель» розничных кредитов, напротив, стал активнее расти. Кроме того, среди домашних хозяйств в некоторой степени несколько снизилась склонность к сбережению.
Тем не менее, сохранилось ещё большее число проинфляционных, то есть влияющих на увеличение инфляции факторов. Напомним, что они могут не только увеличению ключевой ставки, но и уменьшению темпов её снижения. На этот раз они оказали тот же эффект. В частности, в целом во втором квартале этого года инфляция росла умеренными темпами. В летние месяцы наблюдались существенное подорожание товаров и услуг и повышение инфляционных ожиданий среди населения. Во многом это было связано с разовыми факторами. Предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу на продукцию и её выпуску. Вместе с тем, в ЦБ исходят из необходимости плавного снижения ключевой ставки. Это связано с тем, что в российской экономике есть прямые и вторичные эффекты от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трёхлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле. Оценка показателей устойчивой инфляции остаётся в диапазоне 4–5 процентов в пересчете на год. Напомним, что первый из показателей является целевым для банка. Именно для его достижения регулятор подбирает наиболее оптимальную, по его мнению, ключевую ставку.
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних факторов. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне от 14,5 до 14,6 процента годовых в текущем и 10,5–12,5% в следующем году. Однако, согласно текущему прогнозу банка, из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит 6–7%. С учётом проводимой денежно-кредитной политики регулятор ожидает, что в следующем году и далее она будет находиться на целевом уровне. Помимо горючего, наибольший тренд на рост цен задала плодоовощная продукция. Различные эксперты приводили разные комментарии об изменении и дальнейшей судьбе ключевой ставки. По данным Mилкньюс, большинство аналитиков ожидали её сохранения на уровне 14,25% годовых. Также заявления некоторых экспертов приводит РБК. Руководитель направления управления инвестиций «СберСтрахования жизни» Иван Копейкин считает, что решение о текущем её значении стало компромиссным. По его мнению, регулятор признал замедление экономики и высокую жёсткость денежно-кредитных условий, но сильно не смягчал последнюю из-за сохраняющихся инфляционных рисков. Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО «ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин считает, что определяющим фактором для решения ЦБ стала именно базовая инфляция.
Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза – как обычно, 13:30 по московскому времени. 5 августа Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки. Подробнее о текущих экономических факторах, влияющих на судьбу ключевой ставки, читайте в пресс-релизе регулятора.
Кстати
